国联证券：芒果超媒（300413）-渠道拓展推动会员增长，广告业务静待修复

芒果超媒(300413)事件：公司发布2023年半年报：23H1实现营业收入66.9亿元，同比下降0.4%；归母净利润12.5亿元，同比增长5%。其中，23Q2实现营业收入36.33亿元，同比增长1.18%；归母净利润7.06亿元，同比增长3.29%。会员及运营商业务稳健增长，广告业务静待修复分业务来看：1）会员收入占比持续提升，23H1收入19.61亿元，同比增长5.54%，主要系《去有风的地方》《乘风2023》等优质内容提升会员规模、用户粘性，以及会员渠道的持续拓展，其中与中国移动合作推出的“芒果卡”新增用户达到百万量级；2）运营商业务稳步增长，23H1收入13.89亿元，同比增长15.18%，基于与中国移动的战略合作拓展业务范围；3）广告收入降幅收窄，23H1收入17.9亿元，同比下降17.23%，降幅持续收窄，随消费市场呈现缓慢复苏态势。此外，小芒电商增速亮眼，23H1GMV已超过去年全年总额，基于自制综艺《名侦探学院6》孵化首个自营潮牌“南波万”，品牌GMV破亿元。23H2优质项目储备丰富，88VIP合作有望推动会员增长展望23H2，公司优质内容储备丰富，综艺方面，《中餐厅7