开源证券：佩蒂股份（300673）-公司信息更新报告：海外订单逐渐修复，国内品牌运作策略渐趋成熟

佩蒂股份(300673)海外订单逐渐修复，国内品牌运作策略渐趋成熟，维持“买入”评级公司2023年前三季度实现营收9.16亿元（-32.34%），归母净利润-0.29亿元（-118.47%）；销售/管理/研发/财务费用分别同比变动+7.7%/-10.5%/+5.8%/+96.3%，管理费用有所改善，但财务费用由于本期汇兑收益减少，有较大上升。单Q3来看，公司实现营收4.24亿元（-16.66%），环比二季度增长27%，归母净利润0.14亿元（-79.93%），环比二季度扭亏为盈。鉴于公司代工订单尚未完全回暖，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为0.21（原值为0.61）/1.20（原值为1.36）/1.80（原值为1.95）亿元，EPS分别为0.08/0.47/0.71元，当前股价对应PE分别为143.0/25.5/17.1倍。公司海外订单逐渐修复，利润预计持续改善，维持“买入”评级。境外业务订单逐渐回暖，盈利能力有望持续修复短期看，公司海外订单逐渐迎来修复，客户去库存水平趋近合理节奏，叠加生皮、鸡肉成本改善，公司毛利率环比增长。单三季度公司销