国盛证券：家用电器2021年度策略：家电出海新时代开启，内销景气度更上一层

长期展望：品牌出海新时代开启，中国家电企业具备多元化竞争优势。中国拥有完整的家电供应链体系，成本优势显著；国内企业加大研发投入，创新红利显现；跨境电商等方式渗透率提升带来了更好的渠道触达度；同时国内企业在新营销、新渠道运营等管理实践走在海外公司前面。因此，不同于原来的代工出口，中国企业品牌出海的时代大幕正在拉开。家电各子板块出海方式和路径受品类属性、竞争格局、产业优势等因素影响各不相同：1）黑电：韩系面板厂商退出LCD市场带来上游面板格局优化，有望提升国内黑电企业在海外市场竞争力；2）扫地机器人：底层技术逐渐成熟推动产品力提升，全球扫地机器人市场加速扩张，具备高性价比的中国扫地机器人产品有望受益于行业增长红利实现快速增长；3）白电：消费者对白电的选择受品牌力影响较大，国内自有品牌在海外的扩张更适合采用并购品牌的方式。短期展望：2021年家电行业景气度向上，预计白电板块表现亮眼。收入端：基本面向好+价格提升+销量增长，行业收入端有望步入上行区间。地产竣工复苏叠加行业需求回暖，推动行业基本面向好；原材料价格上涨及产品结构优化影响，行业均价有望进入向上周期；受益于需求回暖，明年销量有望回升，