东吴证券：福耀玻璃（600660）-2023Q3季报点评：成本下降，毛利率表现超预期

福耀玻璃(600660)投资要点公告要点：公司前三季度累计实现营业收入238.26亿元，同比+16.56%，归母净利润41.26亿元，同比+5.77%，扣非后归母净利润40.62亿元，同比+6.48%；对应2023Q3单季度营业收入87.95亿元，同环比+16.70%/+10.22%，归母净利润12.90亿元，同环比-15.09%/-32.89%；扣非后归母净利润12.69亿元，同环比-15.65%/-33.72%，Q3公司业绩靓丽。成本下探&规模上量，Q3毛利率超我们预期；汇兑损失拖累盈利。行业来看，2023Q3国内汽车产量783.9万辆，同环比分别+4.21%/+11.57%，行业产量提升带动公司整体营收规模增长，海外欧洲市场OEM客户突破顺利，整体产能利用率进一步提升。Q3毛利率实现36.31%，同环比分别+1.39/+1.34pct，涨幅超我们预期，除规模效应外，主要系纯碱以及天然气等原料成本进一步下探。费用率维度，Q3销管研费用率分别4.67%/7.13%/4.09%，分别同比+0.08/-0.16/-0.33pct，分别环比+0.43/-0.35/-0.01pct，费用支出