财信证券：通信行业点评：数据中心能耗问题面临挑战，液冷技术加速发展

数据中心建设提速，能耗问题面临挑战。数据量高增长叠加“新基建”政策，我国数据中心机架规模快速增长，据赛迪测算，2019年在用数据中心机架规模约288.6万架，规划在建数据中心数超过180万架，其规模的迅速增加直接推动IDC耗电量的走高，中国电子技术标准研究院预计2020年我国数据中心耗电量将达到2023.7亿千瓦时，占全社会用电量的3%。其能耗问题不仅对行业带来成本压力，也引起社会关注，而新型液冷技术成为新一代数据中心散热技术方向。IDC电力成本占比超过一半，核心区域PUE要求收紧推动散热技术升级。成本端，数据中心电力支出费用占整体运营支出的一半以上，且仅有约45%的能耗来自于IT设备。目前包括北京、上海等地要求新建IDCPUE小于1.3，广州和深圳限制相对宽松但也优先支持1.3以下，传统运营商可通过建在高纬度、临水源或电力资源丰富的地区通过自然方式降低能耗，但地理限制不利于贴近刚需市场，液冷方式则成为新的选择。液冷逐步进入应用期，市场迅速增长。液冷可分为浸没式、冷板和喷淋三种部署方式，直接式浸没液冷通过直接接触IT设备，其散热性能优越，但机柜改造成本、消耗品氟化液价格等推高TCO成本