中泰证券：甬金股份（603995）-在建项目有的放矢，下游延伸多点开花

甬金股份(603995)投资要点事件：甬金股份发布2023年上半年业绩，截至报告期末，公司完成冷轧产品入库产量116.67万吨，同比下降4.23%；销售116.91万吨，同比下降3.31%。实现营业收入173.35亿元，同比降低17.35%，归母净利润2.13亿元，同比降低29.32%；公司资产总额122.28亿元，与上年度末相比增加15.89%；归母净资产54.01亿元，与上年度末相比增加34.53%。不锈钢行业基本面偏弱，公司及时调整经营战略。公司目前拥有的业务板块包括：宽幅冷轧不锈钢、精密冷轧不锈钢、金属层状复合材料、不锈钢水管、柱状电池专用外壳材料、钛材等业务。为应对因行业上游原料及不锈钢产能日益扩张而导致的产业链整体利润持续受压缩的形式，公司开始进行集团化运营体系和管理模式的调整，准备打造以冷轧不锈钢产业为主业，其他各业务板块共同有序发展的集团产业发展平台。合理安排投资进度，在建项目有的放矢。综合考虑当前行业布局、产业政策和市场需求情况等因素，公司合理安排项目投资进度，一方面在年内开工建设了越南“年加工26万吨精密不锈钢带”项目，另一方面终止了对印尼项目的投资并暂缓建设靖江项