浙商证券：通信行业2021年投资策略：连接升级、云端聚变，迎来乐观投资机会

2021年展望：资本开支景气度有望超预期：2021年预计新增5G基站数80-100万，较2020年新增约60万站明显增长，运营商5G投资力度预计稳中有增，此外铁路、电力等领域的行业专网投资意向逐步显现，是5G资本开支的弹性所在；疫情和生产秩序向好，海外云厂商上调2021年Capex；5G新应用有望加速落地：5G和云计算的升级，将催化5G消息、超高清、工业互联网、车联网、物联网等应用落地，新业态，大空间。看好2021年板块跑赢指数：当前通信行业PE29倍，处于历史较低水平（历史5年中值39倍），5G和云的资本开支继续向好，5G用户渗透率有望快速提升，5G应用逐步落地，乐观预测板块估值将提升。有别于市场的认知：市场更多关注电信运营商的5G资本开支，而没有重视垂直行业意向；同时5G用户和话务量增长有可能会驱动运营商5G资本开支进一步增加。市场并没有充分认识温控行业的机会，目前互联网公司是IDC投资的更重要主体，温控产品和解决方案也已经互联网化，我们认为具有研发和客户优势的公司具有乐观的投资机会。市场对运营商在5G建设阶段的业绩预期不乐观，我们认为5G用户/业务快速发展，运营商通过共建共享、混