平安证券：酒类出海系列报告（三）：东南亚篇：白酒行业突围新蓝海，第二增长曲线或渐显

核心摘要 白酒国内承压，布局东南亚有望新转机。国内白酒行业面临经济增速放缓、内需疲软及库存高企等多重压力，出海战略成为突围关键之一。2024年，白酒出口金额同比增速16.61%，其中东南亚市场贡献10.60亿元（占比23.66%，同比增长25.98%），依托区域经济增长（IMF预计未来5年东盟GDP增速6%）、人口红利（60%人口 新兴市场经济动力强，人口年轻化且华人聚集。从经济增速来看，IMF预测2024-2029年东盟GDP整体保持6%的持续增长态势，快于全球未来两年3.3%的GDP增长水平。人均酒精消费量持续增长：2000-2019年，东南亚各国人均饮酒量整体呈现上升趋势，未来对白酒的需求仍保持可持续增长。市场年轻态和华人总量颇占优势：东南亚60%的人口年龄不超过35岁，且60%的华人聚集在东南亚地区。 烈酒吨价持续提升，各国分化较大。WHO数据显示，2019年东南亚的饮酒者比例仅为27.60%，酒精消费普及程度仍有空间，但东南亚地区在全球饮酒者人均饮酒量排名位居第三，饮酒者人均酒精消费14.0升/年。受到宗教因素的影响，东南亚地区对酒精的政策要求存在差异。根据Statista