民生证券：美元强势商品承压，继续关注锂行业出清信号

本周（11/18-11/22），上证综指下跌1.91%，沪深300指数下跌2.60%，SW有色指数下跌0.40%，贵金属COMEX黄金上涨5.87%，COMEX白银上涨3.53%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-1.26%、0.04%、0.69%、3.43%、2.20%、1.48%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.45%、0.24%、5.18%、48.62%、2.96%、-1.02%。 工业金属：强美元压制金属价格，国内继续释放财政和货币双宽松信号，金属价格触底反弹值得期待。核心观点：由于市场持续押注特朗普交易，美元指数保持强势，商品价格受强美元影响回调明显，国内继续释放积极信号，国务院政策例行吹风会即将举办，中国宏观经济保持较强韧性有望托底商品价格，金属价格触底反弹值得期待。铜方面，供应端，本周进口铜精矿TC报10.64美元/吨，周度环增0.31美元/吨；需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率环比增长1.82pct至84.26%，周内铜价重心走高，新增订单虽较上周下滑，但前期排产充足，叠加出口退税政策取消带来的抢出口订单，开工率持续向上。铝方面，