山西证券：计算机2021年年度投资策略：拥抱科技创新，关注科创型龙头

行情回顾：行情震荡调整，估值处于相对高位。行业业绩稳步向好，经营性现金流改善明显。从个股来看，2020年前三季度超半数公司营收及净利润实现同比正增长。与上年同期相比，费用率管控向好，盈利能力略有下滑。从基金持仓来看，截至2020年第三季度末软件和信息技术服务业持仓占比为5.81%，较二季度下滑明显。经济环境和政策环境共振下，龙头效应明显。“新冠”疫情对经济活动产生了较大影响，我国乃至全球从货币政策端提出了多项流动性宽松政策刺激经济发展。计算机行业作为典型的成长新行业，对流动性宽松相对敏感。年初以来，受流动性充裕影响，板块表现大幅好于大盘。展望2021年，随着经济加快复苏，流动性边际钝化，单纯的估值中枢提升难以继续演绎，基本面支撑有望成为未来计算机板块上涨的主要驱动力。另，政策层面，双循环战略下，十四五规划进一步提升科技创新战略高度，同时，政治局会议强调要强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力。因此，在流动性边际钝化及科技创新战略高度进一步提升的大背景下，强者恒强的黑洞效应愈发凸显，科技型龙头有望穿越牛熊。科技新基建助力培育长期动能。5G引领下，垂直行业融合蓄势待发——5G应