民生证券：雷科防务（002413）-2023年三季报点评：1~3Q23利润扭亏为盈；卫星业务发展潜力较大

雷科防务(002413)事件：公司10月26日发布2023年三季报，1~3Q23实现营收8.45亿元，YoY-17.2%；归母净利润0.89亿元，去年同期为-0.27亿元，实现扭亏为盈；扣非净利润-0.61亿元，去年同期为-0.46亿元。业绩表现基本符合市场预期。3Q23毛利率同比提升9.3ppt。1）单季度看：公司3Q23实现营收2.51亿元，YoY-30.5%；归母净利润-0.46亿元，去年同期为-0.38亿元；扣非净利润-0.45亿元，去年同期为-0.45亿元。2）盈利能力：3Q23毛利率同比提升9.3ppt至32.8%；净利率同比下滑7.9ppt至-18.7%。1~3Q23毛利率同比下滑3.0ppt至31.7%；净利率同比提升12.9ppt至10.1%。经营活动现金流有所改善。1~3Q23期间费用率同比增加1.5ppt至39.2%：1）销售费用率同比增加0.9ppt至3.9%；2）管理费用率同比减少2.1ppt至18.5%；3）财务费用率为1.5%，去年同期为1.2%；4）研发费用率同比增加2.3ppt至15.4%。截至3Q23末，公司：1）应收账款及票据14.87亿元，较2Q