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天风证券:有色金属:锌行业深度:顺周期核心品种,矿企利润大幅提升.pdf |
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顺周期核心受益板块。锌的终端消费主要应用于建筑业、交通运输业、家电、汽车等领域,是顺周期核心受益板块。房地产:施工及销售转正,需求持续好转。目前虽然开工、竣工速度仍未转正,但施工以及销售均已转正。四季度地产企业为了回笼资金,以及后续在房住不炒等调控政策下,企业或将加快施工、竣工以及销售进度,地产数据有望持续好转。基建:政策托底,铁路、公路投资持续增长。疫情以来,铁路、公路运输(镀锌板重要应用领域)投资拉动固定资产投资快速转正,截止到10月增速持续10%左右增长,明年上半年有望恢复至疫情前的水平。汽车:消费反弹,汽车产量有望持续高增长。5月份开始,新增的出行需要(替代公共交通需求)使得汽车月度产量开始高速增长,7月一度增长26.8%,春节前后是汽车销售旺季,叠加汽车下乡政策的推动,预计汽车产销或将持续高增长。家电:需求拉动有望提速。上半年因地产低迷,家电产量不佳库存积累,但随着销售面积增速的转正,库存增速拐点的出现,高库存情况将逐步缓解,需求拉动有望提速。海外地产后周期启动。货币宽松的环境,叠加疫情冲击下有钱人和中产们改善型的购房需求(郊区独栋别墅要比城区的楼房安全),海外房地产市场变得
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