华西证券：纺织服装行业周报：11月服装社零同比增长4.6%

本周观点2020年11月，我国服装社零同比增长4.6%、累计同比下降7.9％，11月由于温度不及预期、叠加双十一影响，增速较10月放缓，12月目前来看环比11月有所好转。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商；另外，近期南极电商调整较多，我们分析下跌原因可能在于双十一数据低于预期，但12月至今GMV保持较快增长，且明年Q1有望在低基数基础上反弹。（3）服装：冷冬催化Q4有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。行情回顾：跑输上证综指2.05PCT本周，上证综指上涨1.43%，创业板指上涨3.46%，SW纺织服装板块下跌0.62%，跑输上证综指2.05PCT、跑输创业板4.08PCT。其中，SW纺织制造上涨0.05%、SW服装家纺下跌1.08%。目前，SW纺织服装行业PE为20.86。本周，家纺表现最好，涨幅为1.47%，电商表现最差，跌幅为6.52%行业表现：本周中国棉花价格指数上涨1.23%截至12月18日，截至12月18日，中国棉花328指数为