国金证券：太阳能行业研究：产能置换政策修订，光伏压延玻璃扩产松绑

事件12月16日，工信部公开对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》征求意见。新版征求意见稿明确光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案，但新建项目应委托全国性的行业组织或中介机构召开听证会，论证项目建设的必要性、技术先进性、能耗水平、环保水平等，并公告项目信息，项目建成投产后企业履行承诺不生产建筑玻璃。同时要求光伏压延玻璃和汽车玻璃产能不能用于产能置换。评论1、光伏压延玻璃产能置换政策修订落地，符合市场预期。2020年1月，工信部发文将光伏玻璃纳入“产能置换”管理范畴，新建项目需通过老产能置换获得建设指标。作为下游需求持续增长的光伏组件核心原材料，光伏玻璃显然不属于过剩产能，2020年下半年以来光伏玻璃因严重供不应求而大幅涨价的情况加速了该不合理政策的修订进程。我们近几个月来多次强调“光伏压延玻璃产能指标以一定程度有序放开（如分区域、分技术水平）是相对大概率的结果”的观点，考虑到听证会对新建项目技术水平、生产能耗等方面仍有一定要求（即非无条件全面放开），本次政策修订结果完全符合我们及市场预期。2、利好光伏玻璃龙头，利好部分新进入者，利空行业存量落后产能，利好光伏行业整体。光