华西证券：社零数据点评：化妆品和办公用品延续高增长；线上零售持续靓丽

事件概述:统计局发布11月社零、地产数据：1）社零方面，1-11月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上社零同比分别为-4.8%、-7.9%、+5.4%、+9.5%、+11.5%，增速较1-10月分别变化+1.1pct、+0.8pct、+0.9pct、+3.6pct、+0.6pct。2）地产方面，1-11月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积同比分别为-2.7%、-5.8%、+1.9%，增速较1-10月分别变化+0.6pct、+2.1pct、+1.1pct。分析与判断:家居：住宅新开工、竣工延续正增长，家具零售略有下降零售端：住宅新开工同比保持增长，单11月住宅新开工面积同比增长2.4%，同比增速较10月回落2.1pct。住宅投资方面，单11月住宅开发投资完成额同比增长11.4%，同比增速较10月回落2.9pct。住宅竣工方面，单11月住宅竣工面积同比增长6.1%，较10月回落2.4pct，11月延续10月趋势，住宅竣工数据继续保持正增长。从家具零售方面来看，1-11月限额以上家具零售同比下降7.9%，降幅较1-10月收窄0.8pct；单11月家具零售同比下降2.2%，降幅较10月扩