浙商证券：食品行业2021年度策略：新鲜时代，未来已来！

投资要点年度组合黑马组合：煌上煌、华宝股份、华文食品。白马组合：中国飞鹤、伊利股份、洽洽食品。复盘美日食品工业，看中国新鲜时代到来复盘美国和日本的食品工业发展史：1）从人均GDP和食品细分板块需求看，我国2019年人均GDP达到1.01万美元，我们正处于美国40年代、日本80年代水平，在城市化+信息化+智能化+冷链物流升级的加持下，供给端效率提升+消费者生活节奏加快，食品新鲜时代到来！2）食品新鲜时代本质是工业效率的提升，物流+信息流+资金流效率全面升级，未来食品行业机遇有望存在于速冻食品、预制菜、餐饮外卖、复合调味品、休闲食品、高附加值乳制品、保健功能食品等板块；3）当前国内食品行业热点，与我们的美日食品工业发展历程复盘能够互相验证。随着消费升级和品牌时代来临，中国食品行业新兴细分领域机会涌现，集中度提升空间大的领域更多。食品标的估值性价比重新凸显今年食品行业大幅跑赢大盘（截至11月30日食品指数上涨45.17%），在9月2日达到高位（涨幅74.84%），之后经历一轮回调，那么现在时点如何看？我们认为，估值层面，食品行业在经历上半年的高预期上涨后，下半年整体回调，更多标的性价比重新凸