民生证券：有色金属周报：国内利率调整，期待复工后金属需求回暖

本周（2.19-2.23）上证综指上涨4.85%，沪深300指数上张3.71%，SW有色指数上涨4.96%，贵金属方面COMEX黄金下跌0.08%，白银下跌1.15%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.61%、1.56%、0.42%、3.12%、6.81%、-0.62%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动2.02%、-2.50%、-0.50%、-2.42%、0.03%、0.34%。 工业金属：政策大幅降息刺激经济，期待复工复产后需求复苏。核心观点：海外降息预期下调的影响减弱，国内5年期以上LPR利率大幅下调25个基点，长期贷款利率降至历史低点，期待国内降息刺激和复工复产后的需求复苏。铜方面，供应端，2月23日进口铜精矿指数报23.50美元/吨，周度环比上升1.07美元/吨；需求端，节后首周精通杆开工率增长16.23pct，铜库存周度小幅增加2.07万吨。铝方面，供给端，节后国内电解铝企业持稳运行为主，电解铝运行产能维持在4200万吨附近，春节期间铝水比例较1月份下降；需求端，铝加工企业处于复工期，工业型材及铝板带箔复工较快，库存进入季节性累库状态，但累