中国银河：通信行业2021年度行业策略报告：新基建乘势上，5G周期景气长

核心观点行业新机遇：通信乘新基建东风，5G周期景气拉长。“新基建”多次受重点强调，通信行业受益于超半数领域，正值风口。移动通信兼具周期与成长属性，5G开启加大景气上升斜率。截至11月底，我国5G基站已超70万站，2021年预计建设90万以上宏基站。5G特性要求小基站覆盖密度提高，有望拉长5G建设景气周期。行业新价值：5G建网高峰释放主设备与光模块巨大增量价值。5G网络是未来5年内信息领域最重要建设项目，投资额有望超过1.2万亿元，且在“十四五建议”中获明确强调。2020年三大运营商的5G资本开支同比大幅增长，占全年资本开支预算50%以上，2021年预计延续资本开支高增长，未来两年主设备需求或迎高峰期。光模块广泛用在传输网和无线网中，明年需求或再迎爆发。行业新方向：网络设施扎根，物联网与工业互联网开花。互联网基建和数据流量爆发提升数据中心景气度，我国数据中心对标国外仍有较大发展空间，未来有望持续受益于新基建建设。物联网为万物数字化之刚需、连接增长转向价值爆发。工业互联网为大连接下之价值蓝海，获政策持续推动，设备商积极布局，各领域应用价值静待挖掘。通信行业季度业绩持续好转，估值位于历史40