中银证券：计算机行业周报：关税波动，国产替代未来可期

美国加征关税导致全球贸易局势紧张，我们认为有望利好科技自主可控主线；杭州程天科技消费级外骨骼机器人上架15秒后即宣告售罄，彰显了外骨骼机器人在消费场景下的发展潜力。 支撑评级的要点 全球贸易局势紧张，国产替代迫在眉睫。中美两国“对等关税”税率不断提高，国际贸易局势持续紧张。美国在2025年4月11日晚宣布对部分商品豁免“对等关税”，中国半导体行业协会则调整了关于半导体产品“原产地”的认定规则，在美国本土流片的产品一律认定为美国产品，需要加征“对等关税”。受此影响，我们认为国产CPU厂商有望迎来较大替代机会。在国内政策发力、内需有望提振的背景下，与国内G端、B端关系更加紧密的计算机公司有望更加受益于国产化趋势。 外骨骼机器人彰显消费场景发展潜力。近日，杭州程天科技面向个人用户销售的消费级外骨骼机器人上架15秒后即宣告售罄，彰显了外骨骼机器人在消费场景下的发展潜力。我们认为，此次程天科技“爆款”的出现在一定程度上表明了外骨骼机器人在消费领域取得了突破。外骨骼机器人处于从技术成熟向快速商业化转变的节点，且在就业、体验感、伦理等方面更符合人类利益，容易被使用者接受。并且，AI大模型、脑机接口技