国金证券：交通运输产业行业研究：附加费频收推涨运价，集运或“提前过年”

行业观点集运：船公司推出12月底至1月停航计划，“旺季不旺，淡季转旺”逐步验证。上周SCFI欧洲、地中海环比上涨24%、29%，美线高位稳定。从主要观察指标来看供需进一步趋紧，未来两周洛杉矶港进口量增速48%、50%，鹿特丹/安特卫普/汉堡港集装箱可用性指数CAx分别为0.16/0.11/0.20，环比-20%/-21%/-20%。舱位高度短缺的情况下，多家船公司宣布12月底至1月停航、空班计划，比如达飞Week52前停止接受亚洲至欧洲的新订舱，日本海洋网联停止接收华南地区货运，赫伯罗特推出AL航线停航等。我们此前对于年前供需严重错配导致“旺季不旺”的预判正在逐步验证，原本节前旺季出货需求或递延至节后，出现“淡季转旺”的局面，预计运价高位将持续至2021Q2。此外，达飞、赫伯罗特12月中旬推出新的订舱取消费政策，各家船公司将在运价基础上持续多元化增收。集运运价包含基础运费与附加费，附加费的设计本意是转嫁额外因素导致的成本，而附加费征收的频次、幅度以及费用传导至客户的顺畅程度一定程度上反映船公司的议价权，我们认为近期频繁的附加费征收一方面是疫情导致的供需失衡，另一方面也是班轮公司应对突发