国信证券(香港)：澳门博彩行业：2021或将持续平稳复苏

2020四季度行业收入出现显著回升2020年受新冠疫情影响，澳门博彩行业遭受重创。根据澳门博彩监察协调局发布的数据，2020年前11月，澳门博彩毛收入累积录得526.2亿澳门元（下同），同比下跌80.5%。分季度来看，行业毛收入于2020一季度同比下跌60%，二季度下跌95.6%，三季度下跌93.1%。进入四季度，行业毛收入同比降幅开始显著缩窄。10、11月行业毛收入分别录得72.7亿、67.5亿澳门元，同比降幅分别录得72.5%和70.5%。虽然10、11月行业毛收入绝对数仍然较低，但较之二、三季度的谷底（二三季度月均毛收入仅13.5亿澳门元）已经有了显著的回升。随着中国内地及澳门疫情得到全面控制，内地及澳门相关部门于2020年8、9月逐步放松相互间的出入境防疫控制措施，随之内地访澳人次开始回升。这是四季度行业毛收入出现显著回升的直接原因。2021年行业或将持续而平稳复苏根据澳门旅游局的数据，来自中国内地的旅客占总访澳人次的比例在2018、2019年分别为70.6%和70.9%，来自香港的旅客占比在2018、2019年分别为17.7%和18.7%。内地及香港是澳门游客最重要的两大来源