浙商证券：机械设备行业：光伏设备年度策略报告之二-异质结：引领光伏技术新一轮革命，国产设备将迎来爆发

行业观点异质结电池：“增效+降本”潜力巨大，是光伏电池未来颠覆性技术。（1）异质结（HJT）电池经历30年左右的发展历史，产业化脚步已临近，2020-2021年将成为HJT投资元年，2022年进入快速爆发阶段。（2）对比PERC及TOPCon电池，HJT电池潜力巨大，在转换效率（目前已超24%）、工艺步骤和温度、双面率、抗衰减性等方面优势明显，将成为第三代电池片技术主流。未来叠加钙钛矿技术，转换效率将提升至30%以上。异质结：已具产业化经济性，好比2015年的PERC，下游扩产大潮即将来临(1)异质结（HJT）电池的成本主要来自硅片、设备折旧、浆料和靶材，在成本占比中分别约50%、8%、24%和6%,我们判断，随着设备厂商的技术进步、银浆和靶材的国产化、以及硅片的薄片化，将共同推动HJT技术的真实降本，预计2022年达到与PERC旗鼓相当的成本区间。（2）复盘PERC电池历史，从2012-2019年期间，产业经历了技术验证、成熟和快速放量期。随着2017年PERC电池经济性得到产业认可，短短3年时间其市占率从15%上升至2019年的65%，快速放量成为市场主流技术路线。（3）我们判断，