华安证券：建筑：装配式产业链优质赛道，钢结构未来已来

主要观点：钢结构是具备多种优势的建筑结构形式与其他结构形式相比，钢结构不仅具有强度高、自重轻、塑性韧性与抗震性能好等诸多优点，且适用于机械化加工，施工周期短。由于很少使用水泥砂石等材料，大幅度减轻了环境污染问题，符合可持续发展的要求。按应用领域钢结构可分为设备钢结构、建筑重钢结构、建筑轻钢结构、桥梁钢结构、空间钢结构五大类。2017-2019年钢结构建筑用钢量占建筑业总用钢量之比为14.9%/16.4%/17.7%，相比发达国家我国钢结构渗透率还有较大提升空间。装配式建筑热潮开启，钢结构是优质赛道伴随我国城镇化率快速提升，装配式建筑在商品房中的应用也在逐步增加，2019年新开工装配式建筑中，商品住房/保障性住房分别占新开工装配式建筑的40.7%/13.4%，合计占比超50%。2016年以来，装配式建筑政策进入密集投放期，其中钢结构建筑的推广力度更大，并且国家鼓励医院、学校等公共建筑优先采用钢结构，同时积极推进钢结构住宅和农房建设。当前装配式钢结构（PS）约占装配式建筑的30%，造价约为装配式混凝土结构（PC）的1.1倍，但PS的人工费仅为PC的60-70%，我们预计随着劳动力成本上升和