国盛证券：海外市场：社区团购：在微信上、在“七环”外，私域流量星火燎原

互联网平台掀起拼团卖菜大战。社区团购原本是兴盛优选等基于其现有的货源供应链、物流仓储体系、门店资源通过微信群运营的“私域”业务增量。但2020年，随着疫情后用户线上拼团消费习惯的增加、社区团购头部企业模式的跑通，橙心优选、美团优选、多多买菜等巨头也加入了卖菜大战。社区团购对泛电商平台的意义在于：1）这是电商赛道难得的破圈增长契机：社区团购基于既有门店资源、更优惠的产品价格，可以满足比现有电商用户更在意性价比的“七环外”人群购物需求。2）这也是微信为电商平台带来的“去中心化”流量重构的挑战和机遇：微信群正替代电商APP成为新的流量节点，而电商平台也需要通过“私域运营”获客、并完成留存复购转化。不同的模式，也有光明的未来。社区电商巨头混战，阿里巴巴、京东、美团、拼多多、滴滴等都有尝试不同的模式。目前盈利模式基本跑通的有：1）社区团购预售+自提模式，通过采购成本、履约成本、流量成本的降低实现盈利；2）第三方配送模式，通过物流和广告等变现、基于规模效应实现盈利。生鲜食品和快消品的线上消费是高频刚需、年销售额数万亿的大赛道。通过对“七环外”人群购物需求的线上化和“私域运营”，这一赛道有望诞生新的