开源证券：商贸零售行业周报：多地再启消费券政策，有望提振终端消费

多地区向居民发放各业态消费券，关注永辉超市门店调改及股权变化 本周（9月28日），上海市服务消费券开始发放，总金额预计5亿元。2024年以来，我们看到北京市、四川省、湖北省等多地政府先后出台促消费政策，其中以消费券最为直接，政府牵头、政企联动。纵览各地消费券相关政策，我们看到消费行业多个领域均涉及其中，为居民消费整体注入一剂强心针，直接有效的资金补助有望在短期内提振消费者消费信心与动力，推动消费复苏。而大型渠道商有望通过承接消费券政策，实现客流、客单的增长。超市作为线下零售重要渠道，同样在促消费趋势中扮演关键角色，例如渠道规模领先的永辉超市，6月以来接受胖东来帮扶进行门店调改成效显著，而此番消费券政策无疑为其创造了良好的外部环境。具体看，永辉超市的门店调改主要提到两条主线，一是继续接受胖东来帮扶，二是自主调改。我们认为，后者或是永辉超市未来将变革复制铺开的关键，永辉超市已制定“初心计划”，支持自主调改工作铺开。此外，永辉超市在9月23日公告骏才国际（实控方为名创优品）拟收购公司股份的29.40%，也让我们看到未来两大零售龙头潜在的合作机会。 行业关键词：日妆、央行政策、天猫双11、阿里