民生证券：周大生（002867）-2023年三季报点评：黄金产品高景气带动收入快速增长，渠道开拓稳步推进

周大生(002867)事件概述。10月30日，周大生发布2023年三季度报告。1-3Q23，公司实现营业收入124.94亿元，同比+39.81%；实现归母净利润10.95亿元，同比+17.69%；扣非归母净利润为10.54亿元，同比+21.20%。3Q23，实现营业收入44.20亿元，同比+15.15%；归母净利润为3.55亿元，同比+2.86%；实现扣非归母净利润3.47亿元，同比+12.35%。黄金产品高景气带动公司收入快速增长。1）前三季度：1-3Q23，实现营业收入124.94亿元，同比+39.81%。按产品划分：镶嵌类产品收入7.55亿元，同比-22.48%，素金类产品收入104.71亿元，同比+51.67%。按渠道划分：①自营线下业务收入12.33亿元，同比+43.15%，其中镶嵌产品收入0.84亿元，同比-8.14%，黄金产品收入11.18亿元，同比+50.42%。②线上（电商）业务实现收入15.60亿元，同比+74.51%，其中镶嵌产品收入1.14亿元，同比+57.4%，黄金类产品收入11.04亿元，同比+120.27%。③加盟业务收入95.46亿元，同比+36.07%