财信证券：银行行业深度：数字人民币时代，银行何去何从

《银行法》征求意见稿中规定，人民币包括实物形式和数字形式，这为发行数字货币提供了法律依据。数字人民币的多项测试启动，意味着数字人民币研究取得了阶段性成果，后续落地在望。数字人民币的发行有效提高货币政策传导的准确性，降低货币发行流通成本，增强金融体系风险防御机制，有助于完善形成稳健高效的金融体系，同时有助于捍卫国家数字货币主权，加速人民币国际化进程。数字人民币发行模式。定位于M0替代，对现有货币体系进行补充；双层运营模式，维护央行中心化管理地位；账户松耦合，点对点实现价值转移；可控匿名性，提高反洗钱、反恐怖融资、反逃税能力。发行数字人民币，货币乘数将进一步上升，货币供给加大；实现信息数据实时监测，货币政策效率提高；节省货币流通成本，防范假假风险；定价水平提高，改善信息不对称等问题。基于全流程数字化和大数据技术，有效提升商业银行个人零售业务的效率：实现点对点逐笔实时全额结算，冲击当前银行支付结算体系；降低商业银行日常运营成本；为银行提高跨境结算效率简化流程；有助于商业银行开展反洗钱工作。商业银行为应对数字人民币的发行，一是布局金融科技，业务转型升级；二是重视智能合约开发，提升多场景支付竞争