渤海证券：传媒行业月报：11月行业表现低迷，关注三大主线

2020年11月行业表现相对低迷2020年11月沪深300指数上涨6.34%，中信传媒行业下跌0.76%，行业跑输市场7.1个百分点，位列中信29个一级行业倒数第三位；子行业中影视动漫上涨2.38%，平面媒体上涨3.38%，有线运营上涨0.06%，营销服务下跌7.84%，网络服务下跌0.52%，体育健身上涨7.32%。个股方面，掌阅科技、万达电影以及奥飞娱乐本月领涨，因赛集团、天下秀及新媒股份本月领跌。行业估值中枢在长期内仍有提升趋势截至2020年11月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为25.82倍，较沪深300的估值溢价率约为175.19%，绝对估值和估值溢价率出现下滑。结合行业基本面和市场情绪进行分析，我们认为虽然短期内行业内部分细分子行业基本面被疫情所影响，在长期内行业整体的需求度仍然有提升的趋势，因此龙头个股的相对估值仍然存在一定的提升空间，因此建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复性行情，选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。电影市场2020年7月20日开始国内电影市场开始复工，11月全月票房约为18.81亿元，整体票房处于逐步回升的趋势。12月已经确定档