东吴证券：非银金融行业点评报告：蚂蚁财富，向耀才证券发起要约收购

事件：2025/04/25，蚂蚁财富通过关联公司上海云发起对耀才证券的要约收购，旨在加速其金融科技布局与香港市场整合。①要约价：每股3.28港元，较停牌前收盘价溢价17.6%，较停牌当日急涨后的价格仍有7.5%溢价。②交易规模：涉及约8.58亿股（占50.55%股权），总代价28.14亿港元，已支付10%定金。 投资要点 蚂蚁财富基本信息：蚂蚁财富是蚂蚁集团旗下互联网理财服务平台，与全国金融机构合作服务用户。目前，超150家资管机构在蚂蚁财富上为数亿用户提供余额宝（货币基金）、债券基金、权益基金等产品。 蚂蚁财富布局逻辑：此次收购是蚂蚁财富深化金融科技布局的关键一步，通过控股香港本土券商实现牌照获取与市场渗透。若交易完成，双方在技术、客户与产品端的协同效应或推动香港财富管理行业变革。①国际化扩张：通过控股香港券商，完善全球金融服务网络。②技术赋能传统金融：借助耀才的牌照与客户资源，推动数字化转型，强化“科技+财富管理”战略。③协同效应：蚂蚁财富与超150家资管机构合作，可与耀才的证券业务形成交叉销售。④需通过香港证监会审批，涉及跨境资本流动与数据合规风险。 耀才证券基本信息：①发展历程