华鑫证券：欢乐家（300997）-公司事件点评报告：利润不及预期，费效比有望提升

欢乐家(300997) 事件 2024年8月26日，欢乐家发布2024年中报。 投资要点 多因素影响，利润承压明显 收入符合预期，利润下滑幅度较大。2024H1总营收9.45亿元（同增3.64%），归母净利润0.82亿元（同减36.44%），扣非净利润0.81亿元（同减37.10%）。2024Q2总营收3.94亿元（同减0.24%），归母净利润36.79万元（同减99.17%），扣非净利润53.99万元（同减98.77%）。毛利率下降叠加费投力度加大，盈利能力同比下降。2024H1毛利率/净利率分别为35.85%/8.72%，分别同比-1.38/-5.50pcts；2024Q2分别为31.87%/0.09%，分别同比-5.84/-11.15pcts。毛利率同比下降主要系产品结构变化及开拓零食渠道，原料销售业务取得一定进展。成本方面，橘子采购单价同比下降超过30%，生榨椰肉汁、椰子水采购单价同比增长超过30%。2024H1销售/管理费用率为分别为16.29%/6.39%，分别同比+5.11/+0.31pcts；2024Q2分别为20.97%/7.90%，分别同比+7.03/+0.33pc