中银证券：洽洽食品（002557）-3Q23营收稳健增长，关注步入新采购周期后的业绩弹性

洽洽食品(002557)3Q23营收稳健增长，关注步入新采购周期后的业绩弹性洽洽食品披露2023年三季报。1-3Q23公司实现营收44.8亿元，同比+2.2%，实现归母净利润5.1亿元，同比-19.3%。3Q23单季公司实现营收17.9亿元，同比+5.1%，实现归母净利润2.4亿元，同比-13.5%。坚果业务带动3Q23营收稳健增长，持续聚焦瓜子+坚果双主业，成本压力仍存，业绩降幅显著收窄。短期关注步入新采购周期后公司的业绩弹性，长期公司品类扩张、渠道扩张基础坚实，有望实现稳健增长。维持买入评级。支撑评级的要点坚果业务带动3Q23营收稳健增长，持续聚焦瓜子+坚果双主业。公司1-3Q23营收44.8亿元，同比+2.2%，实现稳健增长。其中，3Q23单季营收17.9亿元，同比+5.1%，增速环比2Q23有所放缓。分产品看，我们预计公司营收的增长主要由坚果业务的快速增长驱动，瓜子业务同比或呈小幅下降态势。分渠道来看，公司在巩固固有优势渠道的同时，在百万终端的指引下积极发力零食量贩等新兴线下渠道，拓展抖音、拼多多等线上电商渠道。3Q23成本压力仍存，但业绩降幅显著收窄。1）公司1-3Q23毛利