国盛证券：传媒行业周报：游戏板块超跌反弹，贺岁档票房反弹院线迎来催化

优质板块超跌反弹，估值切换行情将继续演绎，中期继续看好5G内容应用主线。本周游戏板块、新媒股份均在低估值基础上股价反弹，我们认为年底机构调仓过程中，超跌且有变化的板块和个股有望受到市场关注，在高安全边际下有望获得资金关注，这本质上也是印证了我们前期周报一直提到的“估值切换行情将继续演绎，同时底部有边际变化公司和板块有望获得市场关注”的观点，当下我们继续维持这一观点。对于5G应用主线我们持续关注，虽然今年受基站建设进度不达预期影响产业落地有延迟，但5G手机热销及基站建设的加快将加速产业落地，中期我们继续看好游戏、视频等产业的投资机会。【游戏】长期行业持续向好，短期板块超跌反弹，持续关注买量成本变化。本周游戏板块大涨，我们认为是在板块对应当年估值已经不到20X基础上的超跌反弹，引发前期游戏下跌的基本面因素并未得到消除，所以我们认为板块这一轮上涨属于超跌反弹，更确定性机会我们认为在21Q1。长期看我们认为游戏行业需求持续向好，行业供给也越来越向头部集中，在流量红利消除后产品红利成为行业唯一红利，优质产品还可以实现自带流量，基于这一主线我们持续推荐有优质内容能力的公司，当下重点推荐完美世界、三