中国银河：鱼跃医疗（002223）-呼吸制氧业务保持高速增长，盈利能力持续提升

鱼跃医疗(002223)核心观点：事件：公司发布2023年半年报，公司2023年1-6月实现营业收入49.80亿元（+40.17%），归母净利润14.94亿元（+89.64%），扣非净利润12.55亿元（+96.19%），经营性现金流15.00亿元，毛利率为51.68%，同比增加4.44个百分点；2023年Q2实现营业收入22.77亿元（+31.51%），归母净利润7.80亿元（+141.30%），扣非归母净利润5.52亿元（+123.52%）。公司业绩表现亮眼，呼吸治疗解决方案高速增长。公司营收和利润均实现较高速的增长，利润端高增速主要系公司的核心呼吸治疗业务占比以及毛利提升所致。分产品来看，呼吸治疗解决方案实现收入23.08亿元（+109.99%），其中制氧机业务同比增长140%，呼吸机业务同比增长超110%，雾化业务同比增长近70%；糖尿病护理解决方案业务实现收入3.63亿元（+31.07%），期间14天免校准CGM产品注册证顺利落地；感染控制解决方案实现收入4.24亿元（-32.34%），同比下降由于去年同期因疫情相关基数较高所致；家用类电子检测及体外诊断业务实现收入10.68