国信证券(香港)：房地产行业双周报：商品房销售继续平稳运行，年底临近，物管行业买点再现

行情回顾本期(2020/11/16-2020/11/29)恒生指数上涨1.94%，同期恒生地产类指数上涨0.33%，物业管理行业指数下跌5.31%，恒生地产指数跑赢恒生指数1.61个百分点，物业管理行业跑输恒生指数7.25个百分点，恒生地房建筑业PE（TTM）为9.2X，物业管理行业PE(TTM)39.5X。物管行业仍受近期物管公司密集上市，供给增加的负面影响，跑输恒生指数。我们认为随着年底的临近，估值切换后，业绩仍能维持高速增长的龙头物管公司将重拾升势，物管行业买点再现。十一月下旬商品房销售继续平稳运行本期30大中城市第一周商品房成交面积为345.52万平方米，环比增速与上期持平，同比下降1.94%；第二周商品房成交面积为375.23万平方米，环比上升8.60%，同比下降22.88%。其中，一线城市同比增速分别为1.60%、-1.63%，二线城市同比增速分别为2.78%、29.57%，三线城市同比增速为-0.87%、-21.96%。十一月下旬商品房销售环比继续平稳运行。土地市场量价齐跌本期百城土地供应规划建筑面积第一周为2411.57万平方米，环比上升50.72%，同比下降31.61