华安证券：房地产行业点评：气温渐寒，百强11月销售如梅绽放

事件克而瑞发布《2020年1-11月中国房地产企业销售TOP100排行榜》11月百强单月权益销售金额同比增18.9%，较前值下降3.7个百分点根据克而瑞数据计算。全口径：百强11月全口径销售金额同比增长20.1%（10月21.5%，变动-1.4pct）；1-11月全口径销售金额累计同比10.3%（1-10月9.0%，变动+1.3pct）。权益口径，百强11月权益销售金额同比增长18.9%（10月22.6%，变动-3.7pct）；1-11月权益口径销售金额同比增幅8.8%（1-10月7.5%，变动+1.3pct）。权益口径增速低于全口径，或源于新推及去化项目中权益比的阶段性下行。反映出的是融资收紧的情况下，百强房企通过合作开发，分散风向与提升规模同行。四季度，房企有望延续积极加推的态势，但部分城市预售证发放存在边际收紧的可能或导致供给侧放量不及预期。各梯队门槛仍在提升，头部表现明显占优伴随着长效机制的构建，行业竞争也呈现多维加剧的态势。从11月百强各梯队准入门槛来看，1-11月累计全口径TOP3/10/20/50门槛较去年同期分别提升282、194、177和137亿元，百强门槛恢复至去年