国金证券：中国广核（003816）-新核准+高分红，重视核电优质资产

中国广核(003816)业绩简评8月23日晚间公司披露23年半年报，1H23实现营收392.8亿元，同比+7.3%；实现归母净利润69.6亿元，同比+17.9%。其中，Q2实现营收209.9亿元，同比+7.9%；实现归母净利润34.7亿元，同比+13.8%。经营分析电量视角：公司1H23发电量为1132.9亿千瓦时，同比+14.2%（子公司880.3亿千瓦时、联营公司252.7亿千瓦时）。防城港3号机组投运带来电量增量。此外，与22年同期相比，2023年换料大修总时间总体少于22年同期。公司联营的红沿河电站电量同比增长主因6号机组去年于下半年投运。电价视角：公司1H23全年市场化电量占比持续升至55.5%（同比+0.05pct），平均市场电价较22年同期基本持平（市场电中长协电量约占90%）。防城港3号机组临时上网电价为0.4063元/千瓦时，也拉高了公司平均电价。我们预计该机组132万千瓦装机全年将对应电量100亿千瓦时、对23年售电业务营收增量贡献达57.7%。核电资产优质，高股息可期。核电运营商具有高业绩确定性与稳定的ROE，具有较高的分红能力，公司22年派现43.9亿元，对应2