中邮证券：农林牧渔行业报告：国庆节期间，猪价先跌后涨、苗价强势

猪：价格止跌迹象显现，产能恢复缓慢 国庆节期间前期，猪价延续下跌趋势，至10月4日，全国均价跌至17.29元/KG，较节前累计下跌0.58元/KG，主因养殖端对后市信心不足，散户及规模企业仍有加大出栏现象。至节日间后期，市场消费好于预期，且出栏逐渐平稳，猪价开始企稳微升。至10月7日，全国均价涨至17.65元/KG。仔猪价格亦有所回升，节日期间均价为559元/头。前期出栏量大，当前供给压力有所缓解，预计短期内猪价或将企稳震荡。 产能低位持续时间长，猪价易涨难跌。生猪产能经过了前期16个月的去化，累计去化幅度9.2%，从23年11月至24年6月的8个月时间内，产能都是持续低于21-22年周期的最低点。且本轮生猪产能的修复，仅有24年5-7月三个月，产能持续恢复低，其对应着今年4季度及明年前3季度，生猪出栏将增长缓慢，生猪供给将在低位持续较长时间。另外，主要上市公司24年中期消耗性生物资产较23年底进一步降低的，意味着产业端已十分谨慎，四季度的生猪出栏或难以明显增长。 关注出栏兑现度高、成本优势突出的公司。上市公司三季报值得期待，且四季度猪价依然坚挺。经过前期调整，板块估值低位、配置价值凸