国海证券：天山铝业（002532）-2023年中报点评报告：铝价下跌影响业绩，季度盈利有望持续改善

天山铝业(002532)事件:8月29日，天山铝业发布2023年半年度报告：2023年上半年，公司实现营业收入148亿元，同比-13.56%，归属于上市公司股东净利润10.2亿元，同比-49.07%，扣非后归属于上市公司股东净利润7.3亿元，同比-62.22%。基本每股收益为0.22元，同比-48.84%。加权平均ROE为4.42%，同比减少4.69个百分点。分季度来看，2023年二季度，公司实现营业收入78.5亿元，环比+13.1%，同比-0.2%；归属于上市公司股东净利润5.2亿元，环比+3.2%，同比-42.3%，扣非后归属于上市公司股东净利润4.2亿元，环比+33.1%，同比-52.0%。投资要点:业绩下滑主要由于铝价下降和铝锭销量减少，电解铝业务盈利下滑，但季度环比来看处于持续改善过程中。同时公司上半年收到政府补助金额较大（3.7亿元），增加了一定的业绩。产销：电解铝生产稳定，氧化铝增量明显。2023年上半年，公司铝锭产量57.8万吨，同比+0.6%，高纯铝产量2.15万吨，同比+12.6%，氧化铝产量102.33万吨，同比+86%，发电量65.27亿度，同比-3.3%，预焙