浙商证券：酒水行业周报（2020年11月第4期）：洋河M3水晶版的上市对苏酒竞争格局影响几何？

行情回顾近五个交易日沪深300指数上涨0.76%，食品饮料板块下跌1.50%，白酒板块走势低于沪深300，跌幅为0.41%。具体来看，本周饮料板块顺鑫农业（14.05%）、香飘飘（4.28%）、洋河股份（2.03%）和ST舍得（1.57%）表现亮眼，而青青稞酒（-19.98%）、金徽酒（-11.50%）和莫高股份（-10.63%）涨幅相对居后。本周观点板块观点：啤酒板块涨幅亮眼，三四线白酒延续前期涨势白酒方面：本周三四线白酒延续前期涨势，表现亮眼，部分不具备基本面支撑的标的涨幅回落，我们认为下月酒企经销商大会的召开将成为板块下一阶段情绪主要催化剂，坚定看好基本面确定性强兼具成长性的泸州老窖、五粮液、古井贡酒；啤酒方面：本周重庆啤酒、青岛啤酒等啤酒标的均涨幅居前，短期来看：1）高端化为主要关键词。后疫情时代，酒企通过提升产品结构、提价等途径实现利润的增长，这一趋势仍将延续；2）21年吨价增幅将高于20年。我们认为随着夜场等消费场景逐步恢复，啤酒行业销量预计在明年上半年实现高增，考虑到啤酒行业产能持续优化、成本费用得到较好控制、产品结构上移、罐化率提升的，啤酒行业盈利能力将得到持续提升，预