浙商证券：叉车行业深度报告：叉车行业：持续增长、集中度提升，双寡头有望共赢

投资要点全球角度看中国叉车行业：中国增速高于全球，中国叉车龙头具较好成长性1）日本丰田独占鳌头，安徽合力、杭叉集团分列全球叉车行业第7、第8名。2019年日本丰田实现收入134亿美元。国内叉车龙头安徽合力、杭叉集团营收分列全球第7、第8名；销量位居世界第3、第4名；收入体量为丰田10%左右，未来具成长性。2）中国已成为全球最大叉车市场，销量占全球41%。2009-2019年，中国叉车销量由14万台增至61万台，年复合增速为16%，快于全球的10%。国内叉车销量占全球比重由2009年的25%增至2019年的41%，已发展成为全球最大的叉车消费市场。3）国产叉车海外市场加速渗透，2022年出口叉车数量有望超25万台。2010-2019年我国出口叉车占海外销量份额由7%增至17%。中国叉车性价比高，我们预计未来3年出口量年均增长20%以上；2022年出口量有望超25万台，海外市占率有望超24%。国内市场：需求持续增长，行业集中度加速提升，龙头企业盈利能力改善1）双寡头竞争格局形成，行业集中度加速提升。国内叉车行业两大龙头合力、杭叉合计市场份额由2018年的43%快速提升至2020年前三季度的