东海证券：家用电器行业简评：持续关注以旧换新进展

投资要点： 2024年家电以旧换新取得积极成效。2024年8月，商务部等4部门发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，提及各地要统筹使用中央与地方资金，对个人消费者购买8类家电给予以旧换新补贴，对购买1级及以上能效或水效的产品再额外给予售价5%的补贴。政策带动效应逐步显现，据商务部统计，截至2024年12月19日，已有超3300万名消费者购买家电以旧换新产品超5210万台。据奥维云网统计，在2024年8月26日-12月1日间，监测的彩电、空调等七大类家电合计线上销量、销额、均价分别同比+20.3%、+26.9%、+5.5%线下亦呈现量价齐升的趋势。 能效升级促进家电行业发展转型。以空调为例，当前实施的能效标准为“GB21455-2019”自2019年发布，2020年7月起实施。这一版新能效标准将变频、定频空调两套能效标准进行合并，同时1级能效标准进一步与国际领先水平接轨。据奥维云网，相比于2020冷冻年度（2019年9月至2020年8月），2021冷冻年度家用空调的产品销售结构发生变化，柜机挂机变频产品份额均有提升。能效升级有利于促进中低端产品出清，引导行业走出简单的价格竞争，更