国信证券：非金属建材行业2023年10月投资策略：关注政策发力和旧改需求，逢低配置地产链优质头部企业

核心观点9月市场回顾：单月小幅下行，行业表现分化。9月建材板块单月下跌2.09%，小幅跑输沪深300指数0.08pct，其中水泥板块单月上涨1.54%，跑赢沪深300指数3.55pct；玻璃板块单月下跌5.56%，跑输沪深300指数3.55pct；其他建材板块下跌3.07%，跑输沪深300指数1.06pct。地产积极政策持续落地，基建投资稳定增长。地产行业基本面运行整体仍有所承压，但随着积极政策持续积累，前8月地产投资、销售、新开工面积出现小幅边际修复信号。9月份多地加快政策落地，放松优化限购政策，积极政策持续出台，有助于稳定市场预期，促进信心修复。前8月基建投资保持增长，增速环比略有回落，近期专项债发行提速，截至9月底，今年新增专项债发行在全年限额占比已达87%，随着专项债发行提速和使用，后续基建投资有望获得较好支撑，全年有望保持平稳运行。旺季行业运行边际改善，关注需求释放情况。①水泥：短期来看，水泥需求处于传统旺季，但下游资金压力仍存，房地产等核心需求端提升空间有限。目前多地价格有触底改善趋势，在旺季需求边际修复和成本推动背景下价格运行有望保持改善。随着新增专项债迎来发行高峰，下半