浙商证券：酒水行业周报（2020年11月第3期）：贵州茅台加大直销投放以控价稳市，今世缘高端全国化进程加速

报告导读持续首推泸州老窖、五粮液、古井贡酒，同时建议关注未来三年利润有望翻番、估值具一定性价比的今世缘、舍得等优质标的行情回顾近五个交易日沪深300指数上涨1.78%，食品饮料板块上涨2.35%，涨幅位居申万一级行业前列，白酒板块走势高于沪深300，涨幅为1.88%。具体来看，本周饮料板块青青稞酒（43.78%）、金枫酒业（28.01%）和金种子酒（26.20%）表现亮眼，而金徽酒（-6.76%）、古井贡酒（-4.12%）和水井坊（-2.02%）涨幅相对居后。本周观点持续推荐基本面具备成长性及确定性的泸州老窖、五粮液、古井贡酒白酒方面：前期大多估值具备性价比叠加具备基本面支撑标的已轮番实现上涨，本周估值较高的白酒标的涨幅仍表现较弱，但我们认为接下去四个季度白酒板块将迎来恢复性业绩高增，其中优质酒企业绩环比改善趋势将延续至明年下半年，较强的业绩确定性及成长性仍可消化目前估值，持续首推：泸州老窖、五粮液、古井贡酒，同时建议关注未来三年利润有望翻番、估值具一定性价比的今世缘、舍得等优质标的。而近期部分涨幅较大、缺乏业绩支撑、估值较低的标的未来则面临涨幅回落风险。黄酒方面：本周黄酒板块表现较优