国海证券：计算机行业2021年投资策略：云化、智能化、国产化，驱动IT产业高景气

计算机板块业绩持续改善，估值到达低点。我们从行情、估值、业绩、持仓四个维度回顾了2020年的计算机板块。行情角度来看，2020年计算机板块整体表现不佳，计算机指数收益率低于沪深300，但板块仍有阶段性（2月、6-7月）和结构性（SaaS、互联网医疗、智能汽车等）获得超额收益的机会。估值角度来看，目前计算机板块整体P/S约为3倍，处于在历史较低水平。业绩表现来看，受疫情影响2020前三季度计算机板块业绩表现较差，但2019年业绩显示计算机行业仍处于营收稳步增长、利润持续改善的状态中。持仓情况来看，在经历了2018年开始的两年持续加仓后，2020Q3公募基金大幅减仓计算机，目前已经达到相对低配的水平。2021年关注科技三大进化方向：云化、智能化、国产化。2020年计算机板块表现不佳受疫情、注册制、流动性预期、美国大选等多个负面因素的影响，这些负面因素正逐渐消退。我们认为，目前计算机板块内公司基本面稳健向好，板块估值和公募持仓都在较低水平，外部负面风险逐渐释放，正处于合适布局时点。从技术进步和产业落地角度来看，2020年以来科技发展脉络更加清晰，云化、智能化、国产化趋势确立，将成为未来科技进