华鑫证券：迎驾贡酒（603198）-公司事件点评报告：收入高增态势延续，费用管控得当释放利润弹性

迎驾贡酒(603198) 事件 2024年08月16日，迎驾贡酒发布2024年中期业绩报告。 投资要点 销售结构持续升级，盈利水平稳步提升 公司发布2024年中期业绩报告，2024H1总营业收入37.85亿元（同比+20.44%），毛利率实现73.57%（同增2.63pcts），销售费率7.99%（同降0.60pct），管理费率2.76%（同降0.40pct），净利率36.53%（同增2.55pcts），归母净利润13.79亿元（同比+29.59%），扣非净利润13.66亿元（同比+32.65%）。 费用控制得当，释放利润弹性 2024单二季度实现总营业收入14.61亿元（同比+19.04%），毛利率71.15%（同增0.58pct），销售费率10.00%（同降1.99pcts），管理费率3.42%（同降0.60pct），带动净利率实现31.95%（同增2.23pcts），归母净利润4.66亿元（同比+27.96%），扣非净利润4.64亿元（同比+32.53%）。分区域看，公司2024单二季度省内/省外分别实现收入9.16亿元/4.65亿元；分渠道看，公司直销（含团购）/批发代理实现收