万联证券：商贸零售行业周观点报告：10月份社零总额同增4.3％，重点零售企业零售额同增7.1%

行业核心观点：上周，申万商业贸易指数上涨0.21%，跑输上证综指1.83个百分点，细分板块中贸易上涨3.50%、商业物业经营上涨2.37%、一般零售上涨0.06%、专业零售下跌2.33%。建议关注：1）颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司；2）新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势。生鲜电商和社区团购等新业态将催化行业洗牌进度，有望成为商超行业内破局机遇，未来继续看好电商板块；3）免税概念持续受市场关注，多家公司布局免税牌照申请，建议关注牌照申请审批进度。投资要点：行情回顾：上周（11月16日-11月20日）上证综指上涨2.04%、申万商业贸易指数上涨0.21%，上周商业贸易指数跑输上证综指1.83个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今上证综指上涨10.74%、申万商业贸易指数上涨9.78%，申万商业贸易指数跑输上证综指0.96个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第19。上周各细分板块情况，贸易上涨3.50%、商业物业经营上涨2.37%、一般零售上涨0.06%、专业零售下跌2