海通国际：快递行业2025年4月月报：4月件量维持较高增速，各快递份额分化

本报告导读： 4月快递件量同比+19.1%，维持较高增速。头部企业份额逐步分化。建议关注电商快递龙头份额上升催化估值修复机会，与时效快递顺周期底部时机。 投资要点： 2025年4月快递件量同比+19.1%，仍保持较快的增速，超邮管局全年增速预测。1）全行业：2025年4月全国快递企业件量163.2亿件，同比增长19.1%；2025年1-4月件量614.5亿件，同比增长20.9%小件化趋势持续、电商促销且退换货便捷，共同驱动2025年前4月件量增速超过邮管局对2025年全年件量增速超8%的预测。此外，4月多电商平台取消“仅退款”，不仅短期可释放部分电商逆向件需求，长期还将有助于电商行业回归良性竞争、健康发展，有助于电商长期空间扩容。2）四家上市公司：2025年4月顺丰/圆通/韵达/申通件量分别同比+30.0%/+25.3%/+13.4%/+21.0%；2025年1-4月件量分别同比+22.4%/+22.7%/+20.3%/+25.1%。由于持续渗透工业、消费物流场景，顺丰件量3-4月加速增长并高于行业增速。 2025年1-4月行业集中度持续同比提高，头部企业份额亦有提升。2022年初到2