东吴证券：有色金属行业跟踪周报：预防式降息的必要性与核心通胀的粘性共同驱动实际利率走低，纽约金再破历史新高

投资要点 回顾本周行情（9月9日-9月13日），有色板块本周下跌1.36%，在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨0.52%，工业金属板块下跌1.22%，能源金属板块下跌1.73%，金属新材料板块下跌1.77%，小金属板块下跌2.71%。工业金属方面，宏观层面，欧洲央行鹰派降息落地，美元指数下行推升工业金属价格；基本面层面，铜铝等工业金属库存均出现明显下降，旺季支撑其需求，预计维持震荡上行走势。贵金属方面，美国经济面临名义利率下行具备必要性，且核心通胀具备粘性的局面，两者共同推动实际利率下行，从而推升黄金及其他贵金属的价格，纽约金再破历史新高。 周观点： 铜：海外铜矿产量同比下行，铜价维持震荡向上走势。截至9月13日，伦铜报收9,257美元/吨，周环比上涨3.38%；沪铜报收73,960元/吨，周环比上涨1.25%。供给端，截至9月13日，本周进口铜矿TC均价下降至5美元/吨；智利7月铜产量同比下滑10.7%，秘鲁7月铜产量同比下滑3.2%，矿端短缺有望长期存在；需求方面，进入九月旺季以来，随着前期铜价大幅下行，市场需求有所回升。本周国内上