安信证券：军信股份（301109）-业绩增速符合预期，盈利能力持续向好

军信股份(301109)事件：公司发布2023年半年报，上半年公司实现营收7.71亿元，同比减少5.28%；剔除不贡献毛利的2055.87万元建设期服务收入后，公司营收同比增长1.13%；归母净利润2.43亿元，同比增长28.45%；扣非归母净利润2.19亿元，同比增长19.64%；公司业绩实现快速增长。业绩增长符合预期，毛利率持续提升：2023年上半年公司利润实现较快增长的原因主要由于综合毛利率的持续提升、管理费用的改善以及投资收益的增长。据半年报披露，若剔除建设期服务收入影响，2023年上半年公司综合毛利率为61.93%，相比于去年同期增长3pct。长沙作为消费与旅游城市，在消费和旅游恢复背景下，热值较高的优质垃圾产生量有望恢复，上半年公司垃圾处理量为170.79万吨，同比2.46%；上网电量6.75亿度，同比增长2.95%，单吨发电量的提升有望推动公司垃圾焚烧项目盈利能力的提升。据半年报披露，2023年上半年公司长沙垃圾焚烧发电一期项目的毛利率同比提升3.14pct，达到61.18%，二期项目的毛利率同比提升2.96pct，达到69.04%。同时，公司上半年减少聘请中介机构和广告