中邮证券：10月保费点评：短期将有改善，中长期或存压力

投资要点11月27日，国家金融监管总局发布10月保险业经营情况数据，今年前10个月原保费收入45168亿元，同比10.13%。（1）赔款支出增速高于保费增速。今年1-10月，赔付支出15246亿元，同比20.92%，超出收入增幅，其中人身险赔付支出8011亿元，同比+23.42%，主要原因可能是部分寿险产品到期带来给付增加；财产险7234亿元，同比+18.28%，主要是因为今年大灾增加影响和疫后生产生活恢复、出险率逐步正常化。（2）财产险原保费收入11366亿元，同比增801亿元，+7.58%，其中机动车辆保险和农险贡献增量较多，主要因为新能源车数量增长和扩大三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险范围。（3）人身险原保费收入33802亿元，同比增3352亿元，+11.01%，主要是寿险贡献较多增量，受部分银行下调存款利率，导致储蓄型保险产品吸引力得到相对提升。（4）投资端，债券、股票、基金投资占比提升。资金运用余额270512亿元，同比增25121亿元，+10.24%。其中债券贡献最多增量19519亿元，+19.32%，占比+3.39个pct，股票和基金同比增4780亿元，+16.45